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當(dāng)前速讀：機(jī)構(gòu)展望2023：中國市場更具吸引力多元化投資組合提供機(jī)會

2023-01-27 12:29:21 來源：新京報(bào)

多家外資機(jī)構(gòu)對全球及中國經(jīng)濟(jì)形勢及投資策略做出展望，新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，隨著疫情放開和新政策周期開啟，中國經(jīng)濟(jì)在2023年會迎來一個(gè)新局面。外資機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，2023年仍是充滿挑戰(zhàn)的一年，也是有望撥開迷霧迎來新拐點(diǎn)的一年。

中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望成為全球經(jīng)濟(jì)的重要增長引擎

(資料圖片)

貝殼財(cái)經(jīng)記者注意到，大部分外資機(jī)構(gòu)看好中國市場前景。由于財(cái)政政策和貨幣政策精準(zhǔn)發(fā)力，中國的經(jīng)濟(jì)保持相對健康的發(fā)展態(tài)勢。

瑞銀財(cái)富管理亞太區(qū)投資總監(jiān)及宏觀經(jīng)濟(jì)主管胡一帆在瑞銀財(cái)富管理線上媒體分享會上提出，市場拐點(diǎn)的出現(xiàn)可能要到下半年，由于2022年通脹不斷地攀升，美聯(lián)儲不斷地加息，在這樣的狀況之下經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的業(yè)績有著非常大的壓力，并且傳導(dǎo)有一些滯后。他認(rèn)為，中國的經(jīng)濟(jì)明年會從今年的3%左右上行到5%，市場也會逐漸把這些利好因素計(jì)入考量。

花旗中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家余向榮則提出，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能是對今年全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的主要對沖，他預(yù)測2023年中國經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)一個(gè)由內(nèi)需主導(dǎo)的自然恢復(fù)，同比增長5.3％。

渣打中國財(cái)富管理部董事總經(jīng)理梁大偉表示，2023年，國際上的逆風(fēng)或?qū)⑾喈?dāng)強(qiáng)勁，歐美經(jīng)濟(jì)衰退或難避免。與之形成對比的是，中國將延續(xù)積極的財(cái)政政策，穩(wěn)健的貨幣政策將精準(zhǔn)有力，以提振中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，有望成為全球經(jīng)濟(jì)的重要增長引擎。

富達(dá)國際基金經(jīng)理Hyomi?Jie表示：“雖然大部分發(fā)達(dá)國家正面對通脹、能源危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退等多重挑戰(zhàn)，但我們認(rèn)為短期內(nèi)中國將處于更有利的位置，因?yàn)橹袊慕?jīng)濟(jì)發(fā)展相對健康。“

經(jīng)濟(jì)方面，Hyomi?Jie認(rèn)為，中國央行采取了更具支持性的政策，并將政策重心轉(zhuǎn)向穩(wěn)經(jīng)濟(jì)和保增長。對于尋求分散地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)的國際投資者來說，這些因素讓中國市場更具吸引力。

經(jīng)濟(jì)形勢利好債券投資機(jī)構(gòu)聚焦穩(wěn)健的收益

2023年全球市場面臨不確定性，市場持續(xù)波動(dòng)，多數(shù)機(jī)構(gòu)傾向于聚焦穩(wěn)健的收益。

胡一帆表示，無論是全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體還是新興經(jīng)濟(jì)體，實(shí)際上都還是在探底的過程當(dāng)中，所以現(xiàn)在投資應(yīng)該非常謹(jǐn)慎，從防御性的角度，要繼續(xù)保持防范下行風(fēng)險(xiǎn)。他指出，今年上半年瑞銀還是會聚焦穩(wěn)定的收益，比較青睞高評級的債券，可能到下半年觸底之后才會慢慢地轉(zhuǎn)向高收益的可能性，并且在市場波動(dòng)的這段時(shí)間當(dāng)中，也要利用市場波動(dòng)做一些結(jié)構(gòu)性的產(chǎn)品來抵消風(fēng)險(xiǎn)、增加收益。

梁大偉亦認(rèn)為，在這種瞬息萬變的全球投資環(huán)境中，對資產(chǎn)類別偏好進(jìn)行排序并展開穩(wěn)健布局可能是關(guān)鍵。在此背景下，渣打偏好采取穩(wěn)健投資策略（S.A.F.E.）。由于發(fā)達(dá)國家預(yù)計(jì)將于2023年陷入衰退，渣打超配債券（包括政府及優(yōu)質(zhì)公司債）勝于股票。

匯豐中國認(rèn)為，2023年經(jīng)濟(jì)形勢的預(yù)判，明顯利好于債券表現(xiàn)，債券的吸引力超過股票。2023年采取防御性投資策略，更有效應(yīng)對不確定性，持續(xù)及穩(wěn)定的收入，將為投資者提供更強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

即使西方經(jīng)濟(jì)體的政策決策者因市場波動(dòng)和經(jīng)濟(jì)放緩規(guī)模大于預(yù)期而被迫退縮，富達(dá)國際認(rèn)為利率水平仍將遠(yuǎn)高于過去十年中的任何時(shí)候，這將利好債券投資。

富達(dá)國際基金經(jīng)理廖婉菁指出，隨著通脹見頂，加上中國政府將經(jīng)濟(jì)增長放于首位，債券市場已出現(xiàn)拐點(diǎn)。然而，在2023年上半年，市場還要消化長達(dá)一年的全球緊縮和經(jīng)濟(jì)衰退所帶來的影響。因此，通脹還會處在高位一段時(shí)間。然而，隨著利率開始下降，投資者可以利用市場的消化時(shí)間，鎖定更高的收益率，令債券投資在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)更具收益潛力，抵御衰退風(fēng)險(xiǎn)。

可持續(xù)投資值得關(guān)注相關(guān)企業(yè)更能抵御市場波動(dòng)

貝殼財(cái)經(jīng)記者關(guān)注到，多家機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，可持續(xù)性投資能夠幫助投資者捕捉結(jié)構(gòu)性向好勢頭。

富達(dá)國際指出，亞洲整體的ESG意識持續(xù)提升是另一個(gè)值得關(guān)注的趨勢。過往幾年ESG債券的發(fā)行量明顯增多，債券發(fā)行人已將ESG準(zhǔn)則逐步納入內(nèi)部流程，以減少碳足跡。他們也和供貨商持續(xù)溝通，推動(dòng)更廣泛的改變。“我們認(rèn)為具有良好的基本面并表現(xiàn)出優(yōu)秀的可持續(xù)發(fā)展特征的企業(yè)更能抵御市場波動(dòng)。”廖婉菁稱。

匯豐中國亦表示，在策略和風(fēng)險(xiǎn)管理中優(yōu)先考慮ESG的企業(yè)通常具有穩(wěn)健的業(yè)務(wù)模式和收益來源。

胡一帆指出，很多投資者關(guān)注可持續(xù)投資的領(lǐng)域，可持續(xù)投資的表現(xiàn)與傳統(tǒng)方式基本上一致，但可持續(xù)投資的方式有利于長期的回報(bào)，在短期內(nèi)，2022年可持續(xù)投資其實(shí)并不比全球的指數(shù)更差，基本上兩者是一致的。但是從更長期的角度來講，往往可持續(xù)投資的回報(bào)率超過傳統(tǒng)的投資方式。如果從可持續(xù)投資的角度來講，全球清潔能源板塊、智慧出行板塊等也是大家都比較關(guān)注的，或者和水和環(huán)境資源相關(guān)的也是瑞銀比較青睞的方向。

長期和多元化的投資提供了較好的機(jī)會

對于2023年的投資策略，胡一帆表示，投資者在投資過程中，應(yīng)該以防御型為主，要增持防御股和價(jià)值股，并且尋求收益的機(jī)會。另外還要多元化，在市場上尋求相關(guān)性比較小的、對沖策略的基金或者在私募市場尋求增值。總體而言，投資者要注意下行風(fēng)險(xiǎn)，但要保持長期投資和多元化的投資。

渣打銀行財(cái)富管理部全球主管Marc Van de Walle認(rèn)為，投資者面臨著一個(gè)復(fù)雜的現(xiàn)實(shí)——通脹、經(jīng)濟(jì)衰退的威脅以及不確定的全球經(jīng)濟(jì)是他們最關(guān)心的問題。研究表明，投資者須做出符合其目標(biāo)和外部環(huán)境的決策，融合多資產(chǎn)策略的多元化投資組合仍然提供了相對較好的機(jī)會，這與個(gè)性化建議相結(jié)合，可以幫助投資者更穩(wěn)健地度過當(dāng)前的市場狀況并逐步實(shí)現(xiàn)長期目標(biāo)。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者王雨晨

編輯白昊天校對盧茜

標(biāo)簽：中國市場